ТГК-14: суд над Люльчевым и Мясником, биржевой разгон и замерзающие города
- 29.01.2026 09:37
28 января 2026 года. Дата, вокруг которой сосредоточено всё внимание к ПАО «ТГК-14». Именно сегодня истекает срок содержания под стражей председателя совета директоров компании Константина Люльчева и зампреда совета директоров Виктора Мясника, обвиняемых в мошенничестве. Суду предстоит решить, останутся ли они в СИЗО или получат более мягкую меру пресечения. От этого будет зависеть дальнейшая судьба не только компании, но и всей энергетической системы Бурятии и Забайкалья.
В день ключевого судебного решения, 28 января, на бирже произошёл показательный сюр: за короткий срок акции ТГК-14 выросли почти на 25 %. В то же время никаких улучшений в работе компании не произошло, новых инвестиций не появилось. Финансовое состояние компании, напротив, деградирует. Напомним, долговой портфель за девять месяцев 2025 года вырос с 9,9 до 20,3 миллиарда рублей. Свободный денежный поток отрицательный, а коэффициент обслуживания долга составляет всего 0,9 единицы.
Поэтому аналитики довольно быстро пришли к выводу, что речь идёт не о росте бизнеса, а о типичной спекуляции в неликвидной бумаге. Долго искать причину такой ситуации не пришлось. Единственный фактор, который был способен повлиять на котировки, – ожидание смягчения меры пресечения владельцам компании. Именно на этом фоне активизировались закрытые телеграм-каналы, которые начали разгонять цену. Инвест-аналитики платформ Mondiara и «Пульс» подробно описали все классические признаки пампа: скоординированные покупки в узком круге, создание иллюзии устойчивого роста и последующий сброс акций на розничных инвесторов.
Есть серьёзные сомнения, что Константину Люльчеву и Виктору Мясникову в реальности удастся отделаться домашним арестом. Срок содержания под стражей бывшего руководства ТГК-14 был продлён до конца января ещё осенью 2025 года, а апелляции защита проиграла. Следствие считает, что руководство компании и аффилированной Дальневосточной управляющей компании в течение двух лет завышало тарифы на тепло, из-за чего предприятия «Ростеха» понесли ущерб как минимум на девять миллионов рублей. При этом следственные органы признаются, что сумма ущерба и число потерпевших могут вырасти. Это крупный провал, который просто так замять не получится.
Куда уходили деньги, которые жители Бурятии и Забайкалья платили за тепло? Ответ частично лежит в цифрах. По несложным подсчётам, которые всплывают в материалах ZAB.RU, за три года ТГК-14 выплатила акционерам около 3,6 миллиарда рублей дивидендов. В 2022 году сумма составила 670 миллионов рублей, в 2023 – 1,46 миллиарда, а в 2024 – 1,55 миллиарда.
В тот же период компания сорвала часть инвестпрограмм, довела оборудование до полного износа и вошла в отопительные сезоны с минимальным запасом прочности. Детали об этом всплывают в аудиозаписях, записанных в ходе внутренних совещаний компании и удачно оказавшихся в руках журналистов. Получается так, что имеющиеся средства ТГК-14 направляла не в котлы, сети и модернизацию, а в дивиденды. И решение принималось осознанно.
Результат этих сомнительно расставленных приоритетов мы можем видеть в регионах. Чита годами остаётся внизу федеральных рейтингов по качеству воздуха из-за кратного превышения ПДК в отопительный сезон. ТГК-14 продолжает работать на буром харанорском угле с высокой зольностью – чёрный дым из труб ТЭЦ-1 покрывает город.
В Улан-Удэ ситуация не лучше. В январские морозы вышли из строя котлы, в некоторых районах города температура в квартирах не превышала 16 градусов. Люди спят под четырьмя одеялами и греются обогревателями, которые тоже могут выйти из строя. При этом тепло жители оплачивают по полному тарифу.
В январе Верховный суд России встал на сторону улан-удэнского детского сада «Лесная сказка» в споре с ТГК-14, отменив доначисления почти на 430 тысяч рублей и взыскав с компании судебные расходы. Но это один из немногих случаев, когда энергетики проигрывают.
Решение суда 28 января не сможет решить энергетические проблемы регионов. Но оно сможет поставить точку в этой затянувшейся истории, где дивиденды оказались дороже человеческого благополучия.
